“在鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能深入推進(jìn)、實(shí)體企業(yè)利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的需求逐步增加的新形勢(shì)下，企業(yè)高度重視期貨市場(chǎng)的作用，對(duì)實(shí)現(xiàn)自身穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)意義重大。”在日前中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)五屆四次常務(wù)理事（擴(kuò)大）會(huì)議上，大連商品交易所總經(jīng)理王鳳海說(shuō)。
眾所周知，當(dāng)前全球鋼鐵行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整發(fā)展階段，我國(guó)鋼鐵行業(yè)面臨的形勢(shì)較為嚴(yán)峻，尤其今年上半年鋼鐵行業(yè)上下游品種價(jià)格波動(dòng)幅度加大，為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制和穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了挑戰(zhàn)。
“企業(yè)要高度重視期貨市場(chǎng)的作用，并利用其為企業(yè)服務(wù)。”王鳳海說(shuō)，期貨市場(chǎng)最重要的作用就是發(fā)現(xiàn)價(jià)格。通過(guò)對(duì)鐵礦石上市后的價(jià)格表現(xiàn)跟蹤來(lái)看，與國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市 場(chǎng)價(jià)格和國(guó)際普氏價(jià)格指數(shù)的相關(guān)性均保持在0.99以上。“期貨價(jià)格為行業(yè)獲得話(huà)語(yǔ)權(quán)提供了一個(gè)有效渠道。比如某行業(yè)的企業(yè)預(yù)期未來(lái)利潤(rùn)不好，就會(huì)減少在 原料端的買(mǎi)入量，壓縮產(chǎn)能。當(dāng)眾多企業(yè)在同一時(shí)間段進(jìn)行方向相同的操作，原料的期貨價(jià)格就會(huì)下跌，從而客觀反映未來(lái)供求的預(yù)期，行業(yè)的話(huà)語(yǔ)權(quán)通過(guò)期貨這一 市場(chǎng)機(jī)制得到相當(dāng)程度的實(shí)現(xiàn)。”
對(duì)于企業(yè)參與期貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，制定合理的決策機(jī)制、構(gòu)建高效的組織結(jié)構(gòu)既是能否有效充分利用期貨 工具的關(guān)鍵，也是企業(yè)適應(yīng)新時(shí)代的需要。首先，企業(yè)首先要把對(duì)期貨的運(yùn)用上升到企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略調(diào)整的高度上來(lái)。企業(yè)要把追求生產(chǎn)規(guī)模調(diào)整為追求加工利潤(rùn)，以 加工利潤(rùn)甚至是可鎖定的加工利潤(rùn)作為一切生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行為的指揮棒，原有管理體制、考核目標(biāo)也需要相應(yīng)地修改，這需要企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)重視并參與制度設(shè)計(jì)。
其次，企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的確認(rèn)與期貨的運(yùn)用密不可分。期貨更適用于追求穩(wěn)定、合理加工利潤(rùn)的企業(yè)。隨著未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，可能會(huì)出現(xiàn)按照市場(chǎng)當(dāng)期價(jià)格衡量，產(chǎn)品銷(xiāo)售收入低于原料成本的 情況。在此狀態(tài)下，期貨的運(yùn)用更加關(guān)鍵。以我國(guó)油脂行業(yè)為例，由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，全年2/3以上時(shí)間處于負(fù)利潤(rùn)狀態(tài)，1/3時(shí)間處于微利狀態(tài)，但它們?nèi)匀豢梢?生存，依靠的就是在期貨市場(chǎng)上抓住機(jī)會(huì)來(lái)及時(shí)鎖定加工利潤(rùn)，鎖定不了的就降低開(kāi)工率，以此保證企業(yè)基本可以做到“小年能活，大年賺錢(qián)”。從期貨市場(chǎng)現(xiàn)今服 務(wù)到的各行業(yè)具體情況看，雖然行業(yè)間有差異，但一些相關(guān)經(jīng)營(yíng)模式仍值得鋼鐵企業(yè)借鑒。
“企業(yè)利用期貨市場(chǎng)套期保值管理經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，必須有正確有效的組織架構(gòu)和科學(xué)有效的決策機(jī)制。” 王鳳海認(rèn)為，期現(xiàn)統(tǒng)一是基本原則，把期貨和現(xiàn)貨部門(mén)放在一起，讓期貨成為現(xiàn)貨部門(mén)采購(gòu)和銷(xiāo)售的一個(gè)普遍采用的工具，實(shí)現(xiàn)無(wú)縫對(duì)接，更容易抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)；還 有部分行業(yè)采用了購(gòu)銷(xiāo)統(tǒng)一的原則，把原料采購(gòu)和產(chǎn)品銷(xiāo)售部門(mén)統(tǒng)一起來(lái)，可以更好捕捉鎖定利潤(rùn)的價(jià)格機(jī)會(huì)。他認(rèn)為，單獨(dú)設(shè)立期貨部門(mén)的協(xié)調(diào)成本比較高，較難 融入企業(yè)的整體購(gòu)銷(xiāo)過(guò)程中。如果再把期貨部門(mén)作為一個(gè)利潤(rùn)中心，那行為目標(biāo)就會(huì)與企業(yè)目標(biāo)背道而馳。
此外，企業(yè)必須建立嚴(yán)密而有效率的風(fēng)險(xiǎn)控制制度。嚴(yán)密是指必須通過(guò)制度把企業(yè)不能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)控制住，把相關(guān)崗位上的所有角色都能控制住。效率是指快速把握市場(chǎng)交易機(jī)會(huì)。如果一個(gè)交易要審批幾天，那企業(yè)參與期貨的效果會(huì)大打折扣。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，期貨市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)具有非常大的價(jià)值，比如鋼鐵企業(yè)，上游可以對(duì)焦煤、鐵礦石進(jìn)行套保，下游可以對(duì)螺紋鋼、熱軋卷板進(jìn)行套保，獲得穩(wěn)定的加工利潤(rùn)。在整個(gè)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，不利用期貨實(shí)在可惜。
據(jù)介紹，大商所經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展，已成為全球最大的鐵礦石、焦煤、焦炭、油脂、塑料期貨交易所和第二大農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所。其中黑色產(chǎn)品系列品種影響力逐步擴(kuò)大，吸引了大量市場(chǎng)主體參與，多方積極參與也為實(shí)體企業(yè)套期保值提供了足夠流動(dòng)性。 目前，大商所上市的焦煤、焦炭、鐵礦石三個(gè)黑色品種交易量均遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)國(guó)外同類(lèi)品種。2016年上半年，以鐵礦石為例，按可比口徑（噸）計(jì)，日均持倉(cāng)量達(dá)到 了8910萬(wàn)噸，日均成交量達(dá)到了1.83億噸。從參與情況來(lái)看，2013年10月上市的鐵礦石期貨的法人持倉(cāng)比例在2016年上半年達(dá)到了32.7%, 最高時(shí)超過(guò)45%,參與的現(xiàn)貨企業(yè)達(dá)到了729家，其中鋼鐵企業(yè)達(dá)到了83家。
據(jù)王鳳海透露，目前，大商所正在證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署下推進(jìn)鐵礦石國(guó)際化工作，有條件允許國(guó)外企業(yè) 和機(jī)構(gòu)客戶(hù)直接參與鐵礦石期貨，只有國(guó)際上大企業(yè)和大機(jī)構(gòu)的參與價(jià)格發(fā)現(xiàn)過(guò)程，期貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)的價(jià)格才更有權(quán)威性，也才能更好地為企業(yè)套保提供服務(wù)，我國(guó)企 業(yè)才可以得到更加公平的待遇。
