展望3月鋼鐵市場(chǎng)，在供需不對(duì)稱(chēng)發(fā)力的影響下，隨著需求的逐步放量，反彈仍勢(shì)不可擋。
首先，從需求角度看，可能呈現(xiàn)“三重疊加”。
第一是中間商補(bǔ)庫(kù)增量。節(jié)前多數(shù)鋼廠(chǎng)出臺(tái)了一系列冬儲(chǔ)政策，比如東北鋼廠(chǎng)，冬儲(chǔ)價(jià)格3800，如果貨運(yùn)到華南為4200;有的企業(yè)讓貿(mào)易商選擇靈活的結(jié)算方式，還有的“遇漲漲一半、遇跌則跌”，還有可以靈活地選擇結(jié)算時(shí)點(diǎn)，等等，這些冬儲(chǔ)政策具有一定吸引力。因此節(jié)前就有部分貿(mào)易商做了部分冬儲(chǔ)，這也是節(jié)后社會(huì)庫(kù)存相對(duì)比較高的原因，可見(jiàn)這庫(kù)存增幅較大，也是主動(dòng)囤貨的行為。而節(jié)后接近新開(kāi)工需求釋放時(shí)點(diǎn)，留給中間商補(bǔ)庫(kù)的時(shí)間非常短，集中在1-2周時(shí)間里。所以，接下來(lái)中間商補(bǔ)庫(kù)彈性相較2017年可能會(huì)更大一些。
第二是新開(kāi)工需求增量。2018年3月2日是正月十五，此后很多工地陸續(xù)要開(kāi)工了，一般來(lái)講，要提前1-2周采購(gòu)用鋼。所以，新開(kāi)工需求帶來(lái)的增量需求，很有可能在2月底3月初就開(kāi)始出現(xiàn)。根據(jù)調(diào)查，2018年新開(kāi)工需求的增量，比2017年要高5-10%。
第三是被抑制的需求所釋放的增量。2017年4季度和2018年1季度，“2+26城市”的工地開(kāi)工受到一定限制。估算下來(lái)，對(duì)鋼材消費(fèi)的影響大概有1000萬(wàn)噸左右。這些需求將會(huì)快速地釋放出來(lái)。其影響有多大，大家可以回顧下2017年11月份時(shí)的價(jià)格表現(xiàn)：部分被抑制的需求釋放出來(lái)導(dǎo)致建筑材價(jià)格漲了500-1000元不等。所以2018年春節(jié)后一上班，三重需求疊加，短期彈性非常大，將會(huì)導(dǎo)致庫(kù)存快速下降。預(yù)計(jì)2018年春季行情的韌性也會(huì)比較強(qiáng)。一方面是冷冬時(shí)間長(zhǎng)抑制的需求需要釋放，二是2018年是一個(gè)“兩頭擠壓”的市場(chǎng)，年初限制動(dòng)工限制了一部分需求，4季度同樣有冬季限制，對(duì)于開(kāi)發(fā)商來(lái)說(shuō)，肯定要把工程工期往中間趕，所以會(huì)帶來(lái)春節(jié)后施工條件較好時(shí)間段的需求會(huì)集中爆發(fā)，或許被延長(zhǎng)。整體上看，2018年2-3月增量供給的彈性沒(méi)有大家想的那么大。綜合上述供需分析，2018年節(jié)后的需求彈性明顯大于供給的彈性，所以?xún)r(jià)格上漲是必然的。
據(jù)了解，有些鋼廠(chǎng)的貨，到2月底，基本銷(xiāo)售一空。大家知道，真正決定價(jià)格的，是且只有鋼廠(chǎng)，鋼廠(chǎng)在沒(méi)有銷(xiāo)售壓力的情況，降價(jià)銷(xiāo)售是不可能的，只要需求一增加，或成本一上漲，拉漲是必然的。大家應(yīng)該還記得，2017年春節(jié)后社會(huì)庫(kù)存增幅巨大，流通商普遍悲觀(guān)，但鋼廠(chǎng)還是連續(xù)拉漲;從庫(kù)存品種結(jié)構(gòu)看，螺紋仍是同比中略降的。
而節(jié)后對(duì)整個(gè)鋼市影響最大的品種就是建筑材中的螺紋鋼價(jià)格走勢(shì);從庫(kù)存的變化趨勢(shì)看，2018年節(jié)前長(zhǎng)時(shí)間、大幅度累積，而節(jié)后在供需快速發(fā)力的情況下，庫(kù)存快速、大幅下降的概率也增大，且未來(lái)一月里單周的環(huán)比降幅大概率超過(guò)2017年春節(jié)后的表現(xiàn)。所以，從供需決定價(jià)格的角度看，3月鋼價(jià)上漲并創(chuàng)下今年新高，幾乎是沒(méi)有懸念的。
總之，3月鋼鐵市場(chǎng)，由于前期價(jià)格調(diào)整較為充分，隨著傳統(tǒng)旺季的到來(lái)，需求疊加影響，而供給增加有限，有望迎來(lái)創(chuàng)立2018年新高的反彈。
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