走勢已定！9月鋼價真的要漲了！
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發(fā)布日期：2019-09-03
簡單回顧一下8月行情：
8月前兩周鋼價開啟大跌走勢，僅9天時間里建材和板材期貨分別超跌300和200，現(xiàn)貨市場也出現(xiàn)同步大跌趨勢，此后價格回穩(wěn)并有一波小幅反彈，但由于市場缺乏有力支撐因素，宏觀面承壓，8月最后一周再次出現(xiàn)大跌行情，僅27日螺紋主力合約日跌幅超100，市場悲觀情緒驟起，貿(mào)易商采購謹慎。
這個月行情大跌主要原因來自兩方面：
其一，宏觀經(jīng)濟承壓，中美貿(mào)易戰(zhàn)、美聯(lián)儲降息、房地產(chǎn)信貸收緊等宏觀因素擾動市場走勢；
其二，供需結構沒有明顯改善，8月限產(chǎn)較7月有所松動，且環(huán)保限產(chǎn)邊際效應遞減，市場敏感度下降，同時終端需求沒有明顯改善，房地產(chǎn)投資回落給市場帶來悲觀預期。目前市場總體表現(xiàn)謹慎，盼漲心態(tài)急切。
現(xiàn)貨市場，鋼價周五主穩(wěn)，個別小幅下調(diào)。全國主要市場螺紋均價沒有變動。全國24個主要市場4.75熱軋板卷均價3710元/噸，較上個交易日下調(diào)4元/噸。全國22個主要市場14-20mm普中板均價3825元/噸，較上個交易日下調(diào)5元/噸。市場趨于平穩(wěn)，跌幅逐步收窄，有筑底跡象。
9月主要影響因素：
宏觀經(jīng)濟承壓逆周期調(diào)節(jié)繼續(xù)加碼
目前，全球經(jīng)濟放緩已是不爭的事實，各國央行降息潮開啟，美聯(lián)儲9月聯(lián)邦基準利率進一步降低25個基點的概率不斷增大。與此同時，隨著中美貿(mào)易摩擦的不斷升級，金融市場波動加大，此前商定的中美第十三輪經(jīng)貿(mào)高級別磋商是否能在9月如期舉行，也值得市場期待。
而國內(nèi)宏觀政策也會在經(jīng)濟承壓背景下不斷加碼，8月以來LPR（貸款基礎利率）定價機制改革實際也是間接降息為實體經(jīng)濟降低資金成本的重要手段，同時，隨著近期專項債額度的告急，年內(nèi)有望繼續(xù)增發(fā)以支持基建投資。
環(huán)保限產(chǎn)疊加主動檢修產(chǎn)量有望持續(xù)回落
近期市場一直期盼環(huán)保限產(chǎn)文件落地，但根據(jù)此前消息，近日流傳的唐山市《全市大氣污染防治強化管控方案》初稿，雖較《意見稿》提高了部分鋼廠限產(chǎn)比例，但限產(chǎn)力度依然寬松。
隨著國慶70周年臨近，9月下旬有望再次加嚴。與此同時，隨著鋼價的下跌，鋼廠利潤進一步收窄，9月已有多家鋼廠計劃停產(chǎn)大檢修，將利好產(chǎn)量的持續(xù)回落，目前鋼材周產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)六周呈現(xiàn)下降，預計9月會繼續(xù)保持下降趨勢。
沙鋼計劃9月1日-9月15日對一條棒材產(chǎn)線進行停產(chǎn)大檢修，預計影響2800噸螺紋/日。9月13日-9月23日對1450熱軋產(chǎn)線進行停產(chǎn)大檢修，預計影響11000噸熱軋/日。馬鋼將于8月31日對一條大棒線進行停產(chǎn)檢修，計劃9月7日恢復正常生產(chǎn)，預計影響產(chǎn)量3-4萬噸。
需求有階段性釋放空間
本周庫存數(shù)據(jù)繼續(xù)回落，總庫存已是連續(xù)三周回落，且從本周表觀需求來看，較上周有所上升，需求邊際逐漸改善。盡管目前房地產(chǎn)投資呈現(xiàn)回落，但由于存量土地基數(shù)較大，韌性仍在，且7月隨著價格的回落，華東和南方下游工地終端已有趕工儲備的情形出現(xiàn)，預計9月隨著天氣的好轉(zhuǎn)需求會有階段性釋放的空間，且低價補貨需求也會得到一定釋放。
綜上，本月鋼價超預期的大幅下跌，令市場悲觀情緒驟起，但從本月產(chǎn)量持續(xù)回落，連續(xù)三周去庫存來看，供需結構已有所改善，9月有望迎來階段性反彈，個人認為上漲幅度在100-200之間。
